Wat zijn smart-beta ETF’s?

Beleggingsinstrumenten die een nieuwe koers varen tussen passieve en actieve strategieën zijn steeds populairder geworden in de financiële wereld. Deze innovatieve indexfondsen gebruiken alternatieve wegingsmethoden in plaats van de traditionele marktkapitalisatie-benadering, waardoor ze specifieke factoren kunnen benutten die historisch betere prestaties hebben geleverd. Deze hybride beleggingsvorm combineert de kostenefficiëntie van indexbeleggen met de gerichte focus van actief beheer.

Wat zijn smart-beta ETF's?

Deze geavanceerde beleggingsinstrumenten bevinden zich in het middensegment tussen volledig passief en actief beheer. Ze volgen een index, maar in plaats van bedrijven te wegen op basis van hun marktkapitalisatie, gebruiken ze vooraf bepaalde factoren om aandelen te selecteren en te wegen. Deze methodologie is systematisch en regelgestuurd, waardoor ze transparanter en voorspelbaarder zijn dan volledig actief beheerde fondsen.

Anders dan bij klassieke indexfondsen, die de grootste bedrijven automatisch de zwaarste weging geven, kijken deze alternatieve ETF's naar specifieke kenmerken zoals winstgevendheid, dividendrendement of volatiliteit. Hierdoor ontstaat een portefeuille die doelbewust afwijkt van de bredere markt om bepaalde gewenste kenmerken te benadrukken.

Deze beleggingsinstrumenten worden aangedreven door academisch onderzoek naar factoren die op lange termijn extra rendement kunnen genereren. Ze proberen dus op systematische wijze marktinefficiënties te benutten zonder de hoge kosten van traditioneel actief beheer.

Wat is het verschil tussen traditionele ETF's en smart-beta ETF's?

Traditionele ETF's volgen passief een marktindex zoals de AEX of S&P 500, waarbij bedrijven worden gewogen naar hun marktkapitalisatie. Hoe groter het bedrijf, hoe zwaarder het weegt in de index. De alternatieve variant daarentegen selecteert en weegt aandelen op basis van specifieke factoren en regels, wat resulteert in een afwijkende samenstelling.

Qua kosten zitten deze alternatieve ETF's tussen passieve en actieve fondsen in. Ze zijn doorgaans duurder dan traditionele indexfondsen (met een kostenratio van 0,25-0,75% tegenover 0,05-0,20%), maar goedkoper dan actief beheerde fondsen die vaak boven de 1% uitkomen.

In tegenstelling tot traditionele ETF's die in stijgende markten goed presteren maar in dalende markten volledig meebewegen, kunnen alternatieve strategieën beter bescherming bieden tijdens marktcorrecties, afhankelijk van de gekozen factoren. Ze zijn transparanter dan actief beheerde fondsen maar complexer dan standaard indexfondsen.

Welke soorten smart-beta strategieën bestaan er?

Er zijn diverse factoren waarop deze ETF's kunnen focussen:

• Waarde: Richt zich op ondergewaardeerde aandelen met een lage koers-winstverhouding of boekwaarde.
• Momentum: Selecteert aandelen die recent sterk presteerden in de verwachting dat deze trend doorzet.
• Kwaliteit: Focust op bedrijven met sterke balansen, stabiele winsten en goed management.
• Grootte: Geeft extra gewicht aan kleinere bedrijven die historisch hogere rendementen kunnen bieden.
• Volatiliteit: Richt zich op aandelen met lagere koersschommelingen voor een stabielere portefeuille.
• Dividend: Selecteert bedrijven met hoge en duurzame dividenduitkeringen.

Strategieën gericht op kwaliteit en lage volatiliteit presteren vaak beter in onzekere of dalende markten, terwijl waarde- en momentumstrategieën het doorgaans goed doen in herstelfasen en stijgende markten. De meest geschikte strategie hangt af van de marktomstandigheden en persoonlijke beleggingsdoelstellingen.

Wat zijn de voordelen van smart-beta ETF's?

Deze alternatieve beleggingsinstrumenten bieden diverse potentiële voordelen:

• Mogelijk betere risicogewogen rendementen door blootstelling aan factoren die historisch excess returns hebben opgeleverd
• Lagere kosten dan actief beheerde fondsen bij behoud van een gerichte beleggingsstrategie
• Betere diversificatie dan traditionele indexen die vaak gedomineerd worden door een handvol grote bedrijven
• Transparante en regelgebaseerde benadering met duidelijke criteria voor aandelenselectie
• Mogelijkheid om portefeuilles aan te passen aan specifieke marktomstandigheden of risicoprofielen

Voor beleggers die meer willen dan alleen de markt volgen maar opzien tegen de kosten van actief beheer, kunnen deze ETF's een aantrekkelijk alternatief bieden.

Wat zijn de risico's en nadelen van smart-beta ETF's?

Zoals bij elke beleggingsstrategie zijn er ook nadelen en risico's:

• Verhoogde complexiteit ten opzichte van traditionele indexfondsen, wat het moeilijker maakt de prestaties te beoordelen
• Periodes van ondermaatse prestaties wanneer de gekozen factoren uit de mode raken
• Hogere kosten dan traditionele ETF's, wat het langetermijnrendement kan verminderen
• Concentratierisico's als meerdere factoren naar dezelfde sectoren of aandelen leiden
• Beperkte track records voor nieuwere strategieën, waardoor historische prestaties moeilijk te beoordelen zijn

Sommige factoren kunnen jarenlang ondermaats presteren voordat ze weer in de gunst komen, wat geduld en discipline vereist van beleggers.

Hoe verhouden smart-beta ETF's zich tot een geconcentreerde beleggingsstrategie?

Een fundamenteel verschil bestaat tussen deze ETF's en de geconcentreerde aanpak zoals die van Catalpa Vermogensbeheer. Terwijl smart-beta ETF's werken met tientallen of honderden aandelen geselecteerd op basis van kwantitatieve factoren, kiest Catalpa bewust voor een compacte portefeuille van ongeveer 25 hoogwaardige bedrijven na diepgaande kwalitatieve analyse.

Smart-beta strategieën zijn systematisch en regelgestuurd, terwijl een geconcentreerde strategie zoals die van Catalpa gebaseerd is op diepgaande bedrijfsanalyse, lange termijn visie en sterke overtuigingen. Catalpa's benadering benadrukt kwaliteitsbedrijven met uitzonderlijke concurrentieposities en stabiele groei, terwijl factor-ETF's bredere marktblootstelling geven met een specifieke tilt.

Het risicomanagement verschilt ook aanzienlijk: factor-ETF's spreiden over vele bedrijven en beperken risico door kwantitatieve regels, terwijl Catalpa risico beperkt door diepgaande kennis van elk bedrijf in portefeuille en focus op bedrijven met solide balansen.

Smart-beta ETF's: essentiële inzichten voor de lange termijn belegger

Voor de langetermijnbelegger zijn deze alternatieve ETF's een interessante optie die tussen passief en actief beleggen in zit. Ze kunnen bestaande portefeuilles aanvullen door specifieke factorblootstelling te bieden. Echter, het is essentieel de onderliggende methodologie te begrijpen en te accepteren dat periodes van onder- en outperformance elkaar zullen afwisselen.

Beleggers moeten zich realiseren dat geen enkele factorbenadering in alle marktomstandigheden superieur is. Een combinatie van factoren of een flexibele aanpak kan daarom verstandig zijn. Tegelijkertijd biedt een geconcentreerde strategie zoals die van Catalpa een alternatief waarbij diepgaande analyse en selectieve keuzes centraal staan.

Of smart-beta ETF's passen in uw portefeuille hangt uiteindelijk af van uw beleggingsdoelen, tijdshorizon en risicobereidheid. Voor sommigen zijn ze een nuttige aanvulling, voor anderen past een meer gerichte aanpak beter bij hun filosofie van langetermijnbeleggen met focus op kwaliteit en duurzame groei.